PI첨단소재사업내용
PI첨단 소재는 PI(Polyimide)필름으로 배니 시, 가루/성형품 제조를 주요 사업으로 하고 있다.일반적인 플라스틱보다 높은 강도와 열적 안정성을 갖기로 금속을 대체하거나 전기 전자 분야 같은 공업적 용도에 적용할 수 있는 플라스틱을 엔지니어링 플라스틱으로 알려졌다.PI(Polyimide)는 엔지니어링 플라스틱 속에서도 그 특성이 우수한 슈퍼 엔지니어링 플라스틱으로 분류되고 PI(Polyimide)필름은 상용화된 플라스틱 필름 중 가장 뛰어난 물성을 가지고 있다.특히 약-269℃에서 400℃의 온도 구간에서 사용 가능한 내한, 내열성을 최대의 특징이라며 외부의 물리적, 온도 자극도 형태와 치수를 유지하는 치수 안정성, 전기적 특성, 내화학성 등을 기반으로 한 뛰어난 내구성이 장기간 사용시에도 높은 수준의 신뢰성을 나타내고 있다.이런 PI필름은 우주 항공 용도에 적용하기 위해서 1960년대에 개발된 소재로 수십년간 우주 항공 및 산업 용도 같은 특수 분야를 중심으로 적용됐지만 1990년대 들어 FPCB의 상업화에 따른 PI필름의 적용 범위가 크게 확대했다.모바일 기기 시장의 폭발적 성장은 FPCB시장 성장을 견인하고 이는 FPCB의 후방 산업인 FCCL과 PI필름의 급격한 수요 증가를 가져왔다.요즘은 PI필름을 적용한 방열 시트(인조 흑연 시트)시장이 급격히 증가하는 등 PI필름의 적용 분야는 갈수록 확대하고 다양화하는 추세다.PI첨단 소재의 주요 제품
PI첨단 소재의 제품은 PI필름, PI배니 시, PI가루/성형품 및 관련 가공 제품인 기초 소재의 특성상, 폭넓은 산업 분야에 널리 적용되고 있습니다.1. FPCB(Flexible Printed Circuit Board, 플렉시블 회로 기판)용도 PI(Polyimide)필름이 대상으로 하는 시장 중 규모가 가장 큰 시장은 플렉시블 회로 기판(FPCB:Flexible Printed Circuit Board)용도 시장이다.FPCB는 얇은 두께와 가벼운 무게를 갖고 있어 유연성이 좋은 집적도가 높을 모바일 기기의 고성능 집적화 추세에 부합하는 부품이다.PI필름은 FPCB에서 전도체 역할을 하는 동박층을 지지하고 지지 단체(Substrate)인 동시에 회로 방향이 아닌 곳에 연결이 일어나지 않도록 하는 절연체(Insulator)역할을 한다.2. 방열 시트 용도 PI필름이 적용된 방열 시트의 정식 제품 명칭은 “인공 흑연 시트(Artificial/Pyrolytic/Synthetic Graphite Sheet)”이다.인공 흑연 시트는 PI필름을 고온에서 태운 후, 흑연화하는 방식으로 제조된다.인공 흑연 시트는 상용화된 방열 소재 중 가장 열 전도성이 뛰어난 물질이며 가장 가벼운 무게와 얇은 두께의 구현이 가능한 소재이다.다만 높은 가격으로 CPU, 프랏그싶(?)스마트 폰 등 고부가 가치 시장 분야에 시장이 제한되는 부분이 있었다.그러나 높은 가격에도 불구하고 뛰어난 방열 성능과 얇은 두께로 2014년 이후 그 수요가 급격히 증가하고 이는 인공 흑연 시트를 제조하고 양산 업체의 급격한 증가를 초래하면 동시에 인공 흑연 시트의 가격 하락, 적용 대상 확대라는 선순환 구조에 연결되는 추세다.3. 디스플레이 용도 디스플레이를 구성하는 부품 중 CoF(Chip On Film)디스플레이의 영상 신호를 디스플레이 패널에 전달하는 구동 회로에서 PI필름 위에 금속층을 Sputter, 구리를 입히고 FCCL을 만든 후, 회로를 형성하고 그 위에 구동 Chip을 올린 부품이다.CoF용도 시장은 디스플레이 시장의 성장 둔화로 인한 몇년간 침체를 거듭했지만, 2013년 디스플레이 해상도가 UHD로 확대하는 2017년 이후 4K, 8K에 발전하는 동시에 최근 LCD에서 OLED로 디스플레이 패널 기술이 변화하는 높은 해상도를 지원하기 위한 CoF의 적용이 급속히 증가하고 있어 적극적으로 대응 및 양산 공급하고 있는 시장이다.또 폴더블 폰 같은 Flexible OLED Display패널에서 유리 대신 Substrate소재로 PI바ー닛슈이 적용되고 있다.4. 첨단 산업 용도 우주 항공 용도, 반도체, 반도체 절연, 콘덴서, 이차 전지 절연 테이프 등 다양한 첨단 산업용 소재 PI첨단 소재 생산 설비 및 가동률
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2023년 상반기 생산가동률은 29.17%로 생산실적이 좋지 않은 모습을 보이고 있다.<PI첨단소재 주요 신규 설비투자내역>* PI(Polyimide)필름
* * PI(Polyimide) 바니쉬
PI첨단소재 신규 투자 현황을 살펴보면 전기차용, 이차전지용 폴리이미드 필름 생산라인과 폴리이미드바니쉬 생산라인을 확장하고 있음을 확인할 수 있다. PI첨단소재매출현황PI첨단소재 신규 투자 현황을 살펴보면 전기차용, 이차전지용 폴리이미드 필름 생산라인과 폴리이미드바니쉬 생산라인을 확장하고 있음을 확인할 수 있다. PI첨단소재매출현황PI첨단소재에서 가장 큰 매출 비중을 차지하는 스마트폰용 FPCB 매출은 1분기에 큰 폭으로 감소했다가 2분기에 전년 수준으로 회복된 모습을 보이고 있다.방열시트 부문과 첨단산업(EV, 2차전지, 산업공정용, 디스플레이) 모두 전분기 대비 상승한 모습을 보이고 있다. PI첨단소재주요연구개발<연구개발비용>PI첨단소재 연구개발 비용을 보면 2021년 3%, 2022년 3.6%를 지출했고 2023년 상반기 매출 대비 5.1%를 지출했다. 연구개발에도 꾸준히 투자하는 모습이다.<연구개발실적>PI첨단소재 주요주주 현황2023년 6월 28일 코리아PI홀딩스가 갖고 있는 주식 전량을 프랑스 화학그룹인 ‘이케마’에서 인수계약 체결 공시가 나왔다. 2024년 3월 31일 거래가 종료될 예정이다. PI첨단소재 주가현황PI첨단소재 시가총액 : 8223억 <10년 차트><1년 차트>PI첨단소재 주가는 2017년도에 상승한 이후 현재까지 보합세다. 최근 6월 28일 이케마 인수공시에 상승한 뒤 바닥을 치고 있다. PI첨단소재재무제표PI첨단소재 재무제표를 살펴보면 2021년 최고 실적을 낸 뒤 전방산업시장 상황 악화 및 원자재 가격 상승 등 악재로 인해 실적이 하락했다. 투자의 생각PI첨단 소재는 2008년 SKC와 코오롱 인더스트리가 합작한 SKC코오롱 PI가 전신이다.PI첨단 소재는 현재 9년 연속 PI필름 시장에서 세계 시장 점유율 1위 기업으로 세계 시장 점유율 30%수준이다.시가 총액 8000억 1조원 수준에서 정체 상태이며 단순한 밸류에이션을 하면 PER, PBR모두 높은 수준이다.그러나 PI필름의 연구 개발 역량, 세계 시장 점유율, 다양한 시장의 성장 가능성 등에 따른 높은 평가를 받고 있다고 판단된다.그러나 지속적으로 기업이 회사 매각이 이루어지고 있으며 이는 회사의 기업 가치에 어떤 영향을 미칠지 현재 판단하기 어렵다.이 점은 신중한 투자 판단이 필요할 것으로 보인다.PI첨단소재는 2008년 SKC와 코오롱인더스트리가 합작해 설립한 SKC코오롱PI가 전신이다. PI첨단소재는 현재 9년 연속 PI필름 시장에서 세계시장 점유율 1위 기업으로 세계시장 점유율 30% 수준이다.시가총액 1조원에서 1조원 수준으로 보합세이며 단순 밸류에이션을 하면 PER, PBR 모두 높은 수준이다. 하지만 PI필름의 연구개발 역량, 세계시장 점유율, 다양한 시장으로의 성장 가능성 등에 따라 높은 평가를 받고 있는 것으로 판단된다. 그러나 지속적으로 기업들이 인수 매각이 이뤄지고 있으며 이는 회사의 기업가치에 어떤 영향을 미칠지 현재 판단하기 어렵다. 이 점은 신중한 투자 판단이 필요해 보인다.